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华米科技财报:利润腰斩之谜

韭吧7704浏览2019-06-11 09:12


说起小米手环,那可真是大名鼎鼎,全球累计出货量超过5000万只,是全球智能可穿戴设备销量最多的系列产品。但是,提起小米手环真正的生产厂商华米科技(华米信息科技有限公司),大多数人都会一头雾水。


华米科技?和华为什么关系?和小米什么关系?是不是他们联合成立的?其实,华米和华为没关系,与小米倒的确有很深的渊源,是小米的生态链公司之一。华米作为全球智能可穿戴设备出货量最大的公司,是一个名副其实的独角兽。


北京时间6月3日晚间,华米发布了截至3月31日的2019年第一季度财报,报告期内营收7.996亿元(约合1.191亿美元),同比增长36.5%;归属于华米的净利润为7530万元(约合1120万美元),上年同期为1480万元;基于非美国通用会计准则,归属于华米调整后的净利润为9500万元(约合1420万美元),同比增长2.7%。


这实在是一份信息量很大的财报,令本就缠绕在华米身上的迷雾,更加浓厚了几分。我们得穿过重重迷雾,一点一点的剥开华米科技的神秘面纱,这将会是一次很有意思的探索之旅。


身世之谜


任何企业的成长发展,都会伴随着很多故事。但华米公司的诞生,显得戏剧性十足。


华米科技CEO黄汪,1975年生人,1997年毕业于中国科技大学物理学微电子专业。在业界,黄汪先提出Linux用于嵌入式系统,2009年组建了合肥华恒电子科技有限责任公司,推出了国内第一款平板电脑SmartQ5,并建立了自主品牌“智器”。可惜华恒的平板电脑业务并没能真正做起来。在2012年底,甚至为了清偿拖欠工资,黄汪和另外5个高管不得不抵押房子去银行贷款。


2013 年,“可穿戴”概念大热,黄汪去 CES 逛了一圈,认定这是一个更大的机会,他决定放弃平板电脑,转攻智能可穿戴设备。2013年9月,智器的智能手表ZWatch正式对外发布。接下来要做的,就是要拉投资。黄汪见了很多投资人,别人问他:“如果小米做了,你怎么办?”后来,他干脆想“如果小米投我们做,这就不是问题了。”机会来的很快。


2013年底,小米才刚刚启动“生态链计划”,雷军定下5年内孵化100家智能设备制造生态链企业的目标,小米联合创始人刘德成为负责人,称其为小米的“二次创业”。也就是在这一年年底,在小米生态链总监孙鹏的牵线搭桥下,小米和合肥华恒电子联合成立了华米科技。


2014年7月11日,华米(北京)信息科技有限公司正式成立,2014年7月22,小米手环1代正式发布;2016年6月2日,小米手环2正式发布。2017年10月,华米科技与小米签订了商业合作协议和战略合作协议,其中战略合作协议于2020年10月到期。2018年2月8日,华米科技正式登陆美国纽交所上市,此时,小米公司尚未上市。


到2018年底,小米的“生态链计划”超额完成。小米已经投资建立超过100家智能硬件生产企业,其中四家有资格成为独角兽公司。而最成功的,除了专攻移动电源的紫米,就是做智能可穿戴设备的华米,很显然,华米是更成功的那个。华米科技和小米公司有着特殊而复杂的关系,从好的一面来看,这让他们互相促进,互相成就。


销量之谜


2019年5月30日,IDC发布了 2019 年第一季度全球腕上可穿戴市场报告。报告显示, 2019 年第一季度,小米手环出货量达 530 万台,居全球第一,市场份额占比为10.7%,如果算所有可穿戴设备的话,仅次于苹果,排名第二。这并非小米手环第一次在全球腕戴设备市场,出货量排名第一。事实上从2017年开始,第一的宝座就被小米和苹果反复争夺。


在华米的第一款产品,售价79元的小米手环1推出之前,统治全球可穿戴设备市场的是Flex,这是Fitbit在2013年推出的一款智能手环,也是全球第一款真正意义上的智能手环,2014年7月售价还是100美元(898元人民币),占据整个美国市场份额的68%,全球销量第一。


从2014年8月到11月,小米手环销量突破100万仅仅用了3个月时间。几个月后,小米手环出货量继续暴涨,达到了每月100万台的规模。


到2015年,凭借华米的小米手环1,小米跃居全球第二大可穿戴设备品牌,仅次于Fitbit。2016年6月,售价149元的小米手环2发布,在这一年,小米手环冲出国门,震撼整个世界市场,使得Fitbit在2016年第四季度,亚太区的销售越来越糟糕,营收下降了45%,股价惨遭腰斩。不过,在这一时期统治世界市场的,依然是Fitbit。


紧接着,巨变来了,在2017年,IDC数据显示,小米手环在第一季度超越Fitbit,华米科技成为全球最大的可穿戴设备厂商,苹果以微弱的劣势排名第二,Fitbit则滑落至市场第三。在之后,华米科技的小米手环和苹果的Apple Watch反复拉锯,小米手环4次登顶可穿戴设备全球市场销量第一。2019年第一季度,这是在腕上设备市场的第5次夺冠。


名不见经传的华米科技,为何能在世界可穿戴设备市场取得如此辉煌的成就?其实,不难看出,华米的成功完全得益于小米。小米的品牌号召力、庞大的客户资源、价廉质优的经营理念,才是小米手环的制胜之道,而小米手环为华米科技提供了主要收入。


华米也承认:“小米是我们最重要的客户和分销渠道。双方关系的恶化,或者小米可穿戴设备销量的减少,都会对我们的经营成果产生直观的负面影响。”大树可以为藤蔓遮风挡雨,但依附于大树的藤蔓,缠绕大树向上生长时,却不得不扭曲自己。对于依附于小米的华米来说,它得到的,也不仅仅只有好处。


利润腰斩之谜


在2019年3月14日,华米科技公布了2018年第四季度和2018年全年的财报,6月3日公布了2019年第一季度的财报。两份财报显示,在这两个临近的季度,华米科技的营收和利润都实现了同比增长。不过,一旦仔细对比这两份财报,就会发现大问题。在2018年第四季度,华米的营收达到12.246亿元,净利润为1.465亿元,出货量超过920万台。但是到了2019年一季度,华米科技的营收为7.996亿元,净利润跌至7530万元,总出货量仅有560万台。可以看出,今年一季度华米科技的营收、利润和出货量都环比大幅下降,尤其利润直接被腰斩。


为什么会出现这种情况?实际上从2018年Q4的5930万,到2019年Q1的4960万,整个可穿戴世界市场总体出货量,都经历了下滑。就此而言,华米的营收和利润下跌,似乎可以归咎于全球市场的萎缩。但是如果把时间拉长,就会发现事实要复杂的多。


2013年,智能可穿戴设备开始在全球兴起,从2013年到2015年,出货量每年翻倍增长。2015年以后,随着市场相对成熟的发展,全球可穿戴设备的出货量增速下降。但2018年,由于IDC拓宽了智能可穿戴设备的概念,新增了一条“可听的”类目,即像AirPods那样的耳戴设备。再加上各大厂商,尤其是小米和苹果轮番推出新品可穿戴设备,2018年全球出货量远超预期的1.226亿,达到了1.722亿。在2019年,市场稍稍冷却,回归理性。


另外,如果继续深入研究智能可穿戴市场的市场份额变化,就可以在一些更微观、更具体的层面得到启示。


2014年8月,小米手环正式开售。一个月后,在苹果秋季新品发布会上,第一代Apple watch亮相于公众,2015年3月,这一款在当时并不被人看好的智能手表正式开售。之后的两年内,长期统治世界市场的依然是Fitbit。


但从2017年开始,一系列令人眼花缭乱的复杂变化接踵而来。从这一年,华为正式向可穿戴设备发力。在2017年一季度,小米超越Fitbit,全球出货量排名第一。2017年9月,苹果发布了Apple Watch Series 3,如今回过头来看,这实在是有着非凡意义的一代产品,因为这一代产品有了基于eSIM解决方案的LTE版,这意味着这块小小的智能手表,可以独立的完成打电话,上网。于是在2017年第四季度,Apple的市场份额第一次远远的把FItbit和小米同时甩开,出货量排名全球第一。


对华米来说,危险的预兆已经开始显现。因为苹果已经证明,相较于只能作为手机的附属品,功能简单的智能手环。功能丰富,潜力十足的智能手表,就算售价会比智能手环贵几倍到几十倍(LTE版为399美元(约2600元)),市场依然会接受它,智能手表才是未来。在2018年9月,四代Apple Watch开售,到第四季度,苹果的市场份额再次排名全球第一,并且比第二名小米和第三名Fitbit加起来还要多。


针对智能手表崛起的趋势,华米并非毫无准备。华米的选择,是大力扶持自己旗下的独立品牌Amazfit,依靠Amazfit的智能手表,华米逐渐摆脱了对于小米手环营收的依赖。2015年、2016年、2017年以及2018年,小米手环为华米科技贡献的收入分别为8.7亿元、14.34亿元、19.27亿元和21.76元,占到华米科技同期收入的97.1%、92.1% 、82.4%和59.7%。


华米的独立化经营,看起来像是“去小米化”,有人会把华米的营收利润下滑归咎于这点。不过事实绝非如此,首先,在华米公司的股权结构中,黄汪持有39.4%的股份,小米系共持有股份39.7%,这个小米化该怎么去;其次,在小米雄心勃勃的AIOT布局中,随身佩戴的智能手表,远比智能手机更适合作为入口和控制终端,又为什么要去小米化?


针对这些,黄汪做了强调,公司已建立的战略合作关系健康稳固:“我们将很快发布小米手环4,并继续和小米合作开发未来的小米手环产品,包括针对全球不同细分人群的高端、低端多种手环型号。同时,我们的团队也正在和天美时(TIMEX)紧密合作,全力开发产品,并规划全球市场战略。此外,我们的AMAZFIT产品也将抓住这一波全球智能手表市场快速增长的良机:未来几个月内,我们将针对不同的市场定位和价格区间,发布多个型号的AMAZFIT手表。”


所以,华米在一季度的业绩下滑,综合来看,是因为两点:第一,市场出现新的变化趋势,并且进入调整期;第二,为了适应市场新的变化趋势,华米的业务在进行调整。


未来之谜


站在2019年6月这个时间节点上,我们能隐约窥到未来的一丝模样。


在近期,OPPO和小米相继公布了自己的屏下摄像头方案,真全面屏手机时代即将到来,这也许就是狭义上的手机终极形态了吧?而不久前,三星展示的Galaxy Fold,华为展示的Mate X,目的都是为了突破传统的手机形态,展示更多内容,同时也都对手机的固有定义,形成了挑战。


6月4日凌晨,苹果WWDC19大会如期召开。苹果展示出的Watch OS 6有着重大的意义,这次的WatchOS真正做到了自立门户,拥有了内置的App Store,不再需要手机下载App。再加上自3代Apple Watch就有的蜂窝网络和上网功能,这就意味着,智能手表已经可以完全取代手机的即时通讯功能。


另外,由于语音识别技术和语音合成技术的不断进步,以及像Siri、小爱这样的人工智能不断成长,利用智能手表进行即时通讯的便捷程度,会在短期内有重大突破。


同时,基于这样的事实,小米IoT平台在全球连接了超过1.32亿台智能设备,已经成为全球最大的消费级IoT平台。小米的AI语音助理——小爱同学,月活跃用户超过3400万,单月唤醒超过10亿次。6月11日即将发布的小米手环4已经确定会内置小爱同学。以及在6月6日,工信部正式向移动、联通、电信、中国广发发放了5G商用牌照,这也意味着IOT生活场景会加速在我们身边落地普及。


不久之后,我们很快就要适应这样的这样的生活,整天带着一块智能手表,用它进行交易付款,即时通讯,听音乐,检测健康状态,控制家里的智能设备和智能开关。只有在一定的需求下,才会掏出一个像Mate X那样的可折叠设备,阅读、看电影、办公。


这样的未来,已经形成了一些清晰可见的趋势。面对这些趋势,我相信华米在尽力做好准备。就上市以来的财报看,华米在研发上的投入是不遗余力的。


对于华米来说,2019年的一季度是艰难的。这份并不好看的财报,已经让华米的市值降到了5亿美元左右。华米的盈利会转而升高,还是会继续下降,短期内看不容乐观。不过无论如何,在即将迎来的AIOT大潮中,华米科技都已经提前留下了浓墨重彩的一笔。


文,蛇眼财经记者/程祥,公众号ID:sheyancaijing ,本文首发旷创投网

标签: 华米科技
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