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回A首日大涨44%,中国人保市值突破2000亿,保险板块值得看好吗?
一姐卖保险
2018-11-19 发布在
保险行业
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11月16日,保险“巨无霸”中国人保在上交所挂牌上市,发行价为每股3.34元,上市首日以44.01%的涨幅涨停,股价收报4.81元,总市值突破了2000亿元,达2127亿元。

市场分析认为当前保险板块估值较低,是较好的配置窗口期,保险板块仍具有长期配置价值,这也对中国人保上市形成一定利好。 


资产突破万亿


中国人保前身是中国人民保险公司,成立于1949年10月20日,至今已近70年历史,是我国历史最悠久的保险公司。


根据公告,2018年前9个月,中国人保实现营业收入3943.77亿元,同比增长5.02%。截至今年三季度末,资产总额为1.04万亿,较上年末增长5.27%。


今年1-9月净利润为120.70亿元,同比下降16.45%,据称主要原因如下:一是受自然灾害影响,财险分部赔付支出相应增加;二是受资本市场波动影响,投资收益有所下降;三是手续费及佣金支出相应增加,超过税法规定的扣除限额,导致所得税费用增加。


中国人保在发展主营业务的同时,也在不断加大科技方面布局。2016年,中国人保成立人保金服积极布局金融科技,目前人保金服已取得保理牌照、保险经纪牌照和互联网小贷牌照,逐步成为集团服务、支持、延伸保险产业链的重要平台。


值得关注的是,此次中国人保在A股上市引入了战略配售基金。本次发行后,除了财政部和社保基金外,招商、易方达、南方和汇添富旗下的战略配售基金跻身前十大A股股东。


此外,中国人保还做出了上市后三年内稳定股价的预案。根据公告,在中国人保 A 股股票上市后三年内,如非因不可抗力因素所致,A股股票收盘价格连续 20个交易日低于公司最近一期经审计的每股净资产,该公司及相关主体将采取股价稳定措施。

7家机构战略配售浮盈11.6亿


中国人保上市后,成为第五只A+H保险股,与中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险构筑A股保险板块,并且2011年新华保险上市后,A股已六年多没有保险公司首发上市。


公司本次A股发行约18亿股,占本次发行上市后总股本的4.07%,上市发行价格为每股3.34元,募集资金净额为58亿元。发行后公司总股本为442亿股,其中发行后A股总股本355亿股。



同时值得注意的是,中国人保也是继富士康之后,年内第二只启动战略配售的新股。7家机构获得战略配售数量约7.89亿股,占首发总数的43.82%,浮盈约达11.6亿元。


财险业务受关注


中国人保目前在产寿健、养老、再保险、保险经纪和金融科技等保险产业链进行布局,并参控股多家非保险金融领域公司。


具体业务方面,财险业务是中国人保业绩的重要支撑。近年来,人保财险市场份额保持在35%左右,稳居行业首位,并持续实现承保盈利,为集团贡献80%左右的利润。同时,车险业务在财险保费收入中占比约70%,在总车险市场的份额保持在33%左右,维持行业领先地位。


山西证券认为,保险板块迎来历史性一刻,证监会核发中国人保IPO批文。由于目前A股市场四大保险巨头均以人身险业务为主,而中国人保以财产险业务为主,成为稀缺标的,容易获得投资者青睐;同时,由于财产险久期较短,对利率不敏感,利润端相对稳定,建议投资者关注。

年内保险行业仍值得看好


安信证券认为,进入三季度以来,上市险企保费收入持续改善,新单同比增速下滑幅度显著趋窄,产品边际利润率提升,加之下半年基数走低,新业务价值下半年增速有望明显改善。近期以来,受市场新增资金入场、信用风险预期改善等因素,权益市场显著回暖,上市险企重仓板块大蓝筹、金融等板块表现不俗,下半年投资端有望企稳回升。


山西证券认为由于大资金持续青睐安全边际较为明显、成长确定性较高的保险板块,加上A股“入富”大金融板块所占比例较高,资金抢筹的局面可能在所难免,因此从资金这个层面分析,短线维度下市场风格即使没有偏向保险板块,但资金支撑可能会使得保险板块即使下跌,回撤也不会很大。


招商证券认为,预计保险板块的改善趋势有望持续至年底。未来不确定性加大的背景下,预计人民反而会增加对保障的需求,长期保障类产品销售有望持续高速增长态势,护航保险公司核心指标持续增长,保险行业内生增长有望成为穿越周期的独特品种。并且,当前板块估值仍处于历史底部,处于安全位置,且在负债端大幅改善、资产端企稳的背景下,保险板块修复空间较大。


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